國內光伏分布式應用大發展。光伏:歐洲反傾銷立案,企業擔心反追溯條款,出貨猶豫,國內市場由於並網問題尚未完全解決,上網電價存在仍能維持1元的預期,電站開工動力不足,製造環節業績持續低迷,業績超預期的是超日太陽,三季度單季度業績可能達1.7億,主要原因是計提衝回、電站出售,在國外市場全麵受阻的情況下,政策持續刺激國內分布式市場,預計這一市場將在明年真正放量,每年4-5GW,當前對業績還無實際影響;風能:風電新增裝機量增速下滑,價格競爭依舊激烈,行業維持微利狀態,利潤同比大幅下滑,部分企業甚至出現虧損。

　　電力設備:細分市場特高壓、配電網和智能化領域投資增長。今年上半年一次設備盈利能力持續改善,預計中國西電、平高電氣等環比虧損減少或扭虧,但盈利能力仍將處於低位,但難以恢複到以前盈利水平。二次設備受益智能變電站推廣和智能化投資加大,後續有望繼續提升,龍頭公司繼續保持增長。電源設備受火電投資下滑影響,排產量和訂單同比下滑,雖然燃汽輪機和水電訂單有所上升,但難以抵消火電下滑,電源設備龍頭增速將繼續放緩。細分市場特高壓、配電網和智能化領域仍能實現投資增長。

　　投資建議:在國外市場全麵受阻與工商業臨近平價的背景下,國內光伏分布式市場將迎來大發展,政策也在持續催化,光伏建築係統集成商最為受益,重點關注興業太陽能;電網投資規模基數較高,未來投資增速將放緩,行業估值提升空間小,電網設備投資機會將來自細分市場,關注電網細分市場特高壓、配網和智能化領域的投資增長,關注國電南瑞、北京科銳、平高電氣、思源電氣和節能減排領域的海陸重工。